[a;"XDOC.9.0"] [d;"00000001"] [p;1;P;1;400;0;0;1779;2410] [s;1;522;0;296;p;1][e;1][c;1]A[h;570;20]Model[h;765;22]of[h;841;22]Sales[y;995;0;296;0;H] [s;2;593;0;395;p;4][e;2][c;4]By[h;635;16]HAL[h;721;16]R.[h;771;15]VARIAN[S*[S[y;928;0;395;0;H] [s;4;51;36;505;p;2;2][e;4][c;2]Economists[h;258;13]have[h;339;13]belatedly[h;489;12]come[h;580;14]to[h;622;14]recog[H[y;732;6;505;1;S] [s;4;51;0;542;p;2]nize[h;109;14]that[h;180;15]the[h;239;14]ƒlaw[h;321;14]of[h;363;14]one[h;429;14]price„[h;534;14]is[h;570;14]no[h;621;14]law[h;686;14]at[y;732;5;542;1;S] [s;4;51;0;581;p;2]all.[h;93;25]Most[h;193;22]retail[h;290;23]markets[h;430;23]are[h;497;24]instead[h;628;23]char[H[y;732;6;581;1;S] [s;4;51;1;620;p;2]acterized[h;185;19]by[h;239;19]a[h;272;19]rather[h;381;18]large[h;471;19]degree[h;587;19]of[h;636;19]price[y;732;5;620;1;S] [s;4;51;1;658;p;2]dispersion.[h;210;19]The[h;285;19]challenge[h;444;19]to[h;490;19]economic[h;653;18]the[H[y;732;5;658;1;S] [s;4;51;1;697;p;2]ory[h;99;14]is[h;135;16]to[h;177;15]describe[h;314;14]how[h;391;15]such[h;471;15]price[h;560;14]dispersion[y;732;5;697;1;S] [s;4;51;1;735;p;2]can[h;103;18]persist[h;215;19]in[h;260;18]markets[h;397;18]where[h;502;19]at[h;549;18]least[h;634;18]some[y;732;5;735;1;S] [s;4;51;1;774;p;2]consumers[h;209;26]behave[h;339;27]in[h;393;26]a[h;435;26]rational[h;578;26]manner.[y;732;6;774;1;S] [s;4;51;2;813;p;2]Starting[h;170;19]with[h;251;19]the[h;314;19]seminal[h;447;19]paper[h;551;19]of[h;599;19]George[y;732;5;813;1;S] [s;4;51;1;851;p;2]Stigler,[h;154;14]a[h;182;13]number[h;310;12]of[h;352;12]economic[h;507;13]theorists[h;646;12]have[y;732;5;851;1;S] [s;4;51;1;889;p;2]proposed[h;188;17]models[h;309;17]to[h;353;17]describe[h;492;18]this[h;562;16]phenome[H[y;732;5;889;1;S] [s;4;51;1;928;p;2]non[h;108;14]of[h;151;14]equilibrium[h;336;14]price[h;423;14]dispersion.[h;597;16]See,[h;670;15]for[y;732;4;928;1;S] [s;4;51;1;967;p;2]example,[h;183;16]Gerard[h;305;16]Butters,[h;434;16]John[h;524;15]Pratt,[h;619;17]David[y;732;4;967;1;S] [s;4;51;2;1006;p;2]Wise,[h;133;30]and[h;218;30]Richard[h;366;29]Zeckhauser,[h;576;31]Michael[y;732;4;1006;1;S] [s;4;51;3;1046;p;2]Rothschild,[h;223;17]Steven[h;336;16]Salop,[h;442;17]Salop[h;541;15]and[h;612;14]Joseph[y;732;4;1046;1;S] [s;4;51;3;1085;p;2]Stiglitz[h;155;19](1977),[h;272;20]Yuval[h;381;20]Shilony,[h;521;22]Stiglitz,[h;652;20]and[y;732;4;1085;1;S] [s;4;51;4;1122;p;2]Louis[h;135;15]Wilde[h;238;14]and[h;307;14]Alan[h;393;14]Schwartz.[y;732;180;1122;1;H] [s;4;51;38;1161;p;2;2]Most[h;165;21]of[h;216;22]the[h;280;22]models[h;408;22]of[h;459;21]price[h;553;22]dispersion[y;732;4;1161;1;S] [s;4;51;2;1200;p;2]referred[h;171;36]to[h;234;34]above[h;357;35]are[h;436;35]concerned[h;630;34]with[y;732;4;1200;1;S] [s;4;51;2;1240;p;2]analyzing[h;196;15]ƒspatial„[h;341;15]price[h;430;14]dispersion;[h;608;19]that[h;683;15]is,[y;732;5;1240;1;S] [s;4;51;2;1278;p;2]a[h;69;13]situation[h;210;13]where[h;310;14]several[h;425;13]stores[h;524;14]contempora[H[y;732;4;1278;1;S] [s;4;51;2;1315;p;2]ne[Eusly[h;166;18]offer[h;254;18]an[h;306;19]identical[h;453;18]item[h;536;19]at[h;582;17]different[y;732;3;1315;1;S] [s;4;51;2;1354;p;2]prices.[h;147;19]A[h;191;19]nice[h;268;19]example[h;410;19]of[h;459;18]such[h;544;19]a[h;579;18]model[h;688;19]is[y;732;3;1354;1;S] [s;4;51;3;1394;p;2]the[h;99;20]ƒbargains[h;261;20]and[h;337;21]ripoffs„[h;471;20]paper[h;576;20]of[h;626;20]Salop[y;732;3;1394;1;S] [s;4;51;4;1431;p;2]and[h;110;16]Stiglitz[h;228;16](1977).[h;342;17]They[h;434;17]consider[h;578;15]a[h;609;16]market[y;732;2;1431;1;S] [s;4;51;3;1469;p;2]with[h;118;30]two[h;200;30]kinds[h;309;30]of[h;368;29]consumers;[h;566;33]the[h;644;30]ƒin[H[y;732;2;1469;1;S] [s;4;51;4;1509;p;2]formed„[h;178;20]consumers[h;355;19]know[h;455;19]the[h;519;20]entire[h;624;19]distri[H[y;732;2;1509;1;S] [s;4;51;4;1548;p;2]bution[h;151;21]of[h;202;21]offered[h;328;21]prices,[h;443;23]while[h;546;22]the[h;612;22]ƒunin[H[y;732;2;1548;1;S] [s;4;51;4;1588;p;2]formed„[h;178;14]consumers[h;349;14]know[h;444;14]nothing[h;574;12]about[h;672;14]the[y;732;2;1588;1;S] [s;4;51;4;1626;p;2]distribution[h;229;19]of[h;277;19]prices.[h;390;23]Hence[h;507;21]the[h;572;20]informed[y;732;2;1626;1;S] [s;4;51;4;1665;p;2]consumers[h;212;17]always[h;328;17]go[h;379;18]to[h;424;18]a[h;456;18]low-priced[h;633;17]store,[y;732;3;1665;1;S] [s;4;51;3;1702;p;2]while[h;133;25]the[h;201;25]uninformed[h;401;25]consumers[h;584;25]shop[h;678;25]at[y;732;1;1702;1;S] [s;4;51;4;1741;p;2]random.[h;178;14]The[h;250;14]stores[h;347;14]have[h;428;14]identical[h;571;14]U-shaped[y;732;1;1741;1;S] [s;4;51;4;1780;p;2]cost[h;113;17]curves[h;223;18]and[h;295;17]behave[h;416;17]as[h;462;18]monopolistically[y;732;1;1780;1;S] [s;4;51;5;1819;p;2]competitive[h;229;17]price[h;318;18]setters.[h;437;19]Salop[h;538;18]and[h;610;19]Stiglitz[y;732;0;1819;1;S] [s;4;51;5;1858;p;2]show[h;131;24]that[h;212;24]for[h;278;24]some[h;376;24]parameter[h;554;23]configura[H[y;732;1;1858;1;S] [s;4;51;6;1896;p;2]tions,[h;135;20]the[h;198;19]market[h;321;19]equilibrium[h;512;19]takes[h;607;19]a[h;642;19]form[y;732;0;1896;1;S] [s;4;51;5;1933;p;2]where[h;144;14]some[h;234;15]fraction[h;365;15]of[h;409;15]the[h;467;15]stores[h;568;15]sell[h;630;15]at[h;672;14]the[y;732;0;1933;1;S] [s;4;51;5;1974;p;2]competitive[h;229;22]price[h;323;23](minimum[h;502;23]average[h;639;22]cost)[y;732;0;1974;1;S] [s;4;51;5;2011;p;2]and[h;111;14]some[h;199;14]fraction[h;329;14]sell[h;390;13]at[h;430;14]a[h;459;14]higher[h;566;13]price.[h;659;14]The[y;732;0;2011;0;H] [s;7;58;35;2094;p;3;2][e;7][c;3][S*[SUniversity[h;231;15]of[h;269;16]Michigan.[h;405;17]Research[h;531;16]support[h;638;15]by[h;681;16]the[y;734;1;2094;1;S] [s;7;58;0;2124;p;3]National[h;162;21]Science[h;272;22]Foundation[h;434;21]and[h;499;23]the[h;558;21]Guggenheim[y;734;1;2124;1;S] [s;7;58;1;2156;p;3]Memorial[h;174;28]Foundation[h;341;28]is[h;386;26]gratefully[h;527;28]acknowledged.[y;734;1;2156;1;S] [s;7;58;0;2188;p;3]Helpful[h;147;15]comments[h;284;14]were[h;353;14]received[h;466;15]from[h;539;14]James[h;626;15]Adams,[y;734;1;2188;1;S] [s;7;58;2;2219;p;3]Paul[h;111;19]Courant,[h;235;19]Vincent[h;346;19]Crawford,[h;485;19]and[h;550;19]John[h;626;20]Panzar.[y;734;0;2219;1;S] [s;7;58;1;2251;p;3]Research[h;168;12]assistance[h;296;12]was[h;351;12]provided[h;468;12]by[h;509;11]Todd[h;585;12]Lanski.[y;734;49;2251;0;H] [s;5;792;0;504;p;2][e;5][c;2]high-price[h;942;20]stores‚[h;1055;21]clientele[h;1200;19]consists[h;1335;20]only[h;1420;20]of[y;1474;4;504;1;S] [s;5;792;1;543;p;2]uninformed[h;969;16]consumers,[h;1151;17]but[h;1217;16]there[h;1307;16]is[h;1345;17]a[h;1378;16]suffi[H[y;1474;5;543;1;S] [s;5;792;1;582;p;2]ciently[h;892;21]large[h;984;20]number[h;1121;20]of[h;1170;21]them[h;1265;22]to[h;1315;19]keep[h;1404;21]the[y;1474;4;582;1;S] [s;5;792;2;620;p;2]stores[h;878;14]in[h;920;15]business.[y;1474;408;620;1;H] [s;5;792;38;658;p;2;2]In[h;861;14]the[h;919;15]Salop[h;1015;14]and[h;1084;15]Stiglitz[h;1201;14]model[h;1308;44]as[h;1381;14]in[h;1422;14]all[y;1474;4;658;1;S] [s;5;792;3;698;p;2]the[h;839;11]models[h;955;11]of[h;995;11]spatial[h;1102;12]price[h;1186;11]dispersion…[h;1390;6]some[y;1474;4;698;1;S] [s;5;792;3;736;p;2]stores[h;879;17]are[h;941;18]supposed[h;1097;18]to[h;1142;12][c;4]persistently[h;1320;18][c;2]sell[h;1385;18]their[y;1474;3;736;1;S] [s;5;792;2;776;p;2]product[h;910;13]at[h;951;12]a[h;978;13]lower[h;1072;12]price[h;1157;14]than[h;1236;13]other[h;1327;13]stores.[h;1433;14]If[y;1474;2;776;1;S] [s;5;792;2;814;p;2]consumers[h;952;20]can[h;1023;20]learn[h;1119;19]from[h;1210;19]experience,[h;1398;21]this[y;1474;3;814;1;S] [s;5;792;2;853;p;2]persistence[h;958;16]of[h;1003;16]price[h;1092;17]dispersion[h;1261;17]seems[h;1365;17]rather[y;1474;2;853;1;S] [s;5;792;2;892;p;2]implausible.[y;1474;500;892;1;H] [s;5;792;37;930;p;2;2]An[h;874;25]alternative[h;1056;25]type[h;1143;25]of[h;1197;23]price[h;1294;25]dispersion[y;1474;3;930;1;S] [s;5;792;3;969;p;2]might[h;880;13]be[h;927;14]called[h;1026;14]ƒtemporal„[h;1209;14]price[h;1297;14]dispersion.[y;1474;4;969;1;S] [s;5;792;4;1007;p;2]In[h;827;19]a[h;862;19]market[h;986;19]exhibiting[h;1154;20]temporal[h;1308;19]price[h;1400;19]dis[H[y;1474;2;1007;1;S] [s;5;792;3;1046;p;2]persion,[h;911;15]we[h;967;14]would[h;1071;14]see[h;1130;14]each[h;1212;14]store[h;1298;14]varying[h;1425;14]its[y;1474;2;1046;1;S] [s;5;792;3;1084;p;2]price[h;867;22]over[h;955;22]time.[h;1047;24]At[h;1108;22]any[h;1184;21]moment,[h;1337;24]a[h;1377;21]cross[y;1474;2;1084;1;S] [s;5;792;4;1124;p;2]section[h;899;22]of[h;950;21]the[h;1015;22]market[h;1142;20]would[h;1254;22]exhibit[h;1379;20]price[y;1474;2;1124;1;S] [s;5;792;4;1162;p;2]dispersion;[h;957;25]but[h;1030;22]because[h;1170;22]of[h;1221;21]the[h;1288;22]intentional[y;1474;2;1162;1;S] [s;5;792;5;1200;p;2]fluctuations[h;973;11]in[h;1011;9]price,[h;1103;12]consumers[h;1274;11]cannot[h;1388;11]learn[y;1474;1;1200;1;S] [s;5;792;4;1239;p;2]by[h;832;15]experience[h;1005;15]about[h;1106;15]stores[h;1206;16]that[h;1280;16]consistently[y;1474;1;1239;1;S] [s;5;792;4;1278;p;2]have[h;865;15]low[h;932;16]prices,[h;1041;17]and[h;1114;15]hence[h;1215;15]price[h;1305;15]dispersion[y;1474;1;1278;1;S] [s;5;792;5;1316;p;2]may[h;859;14]be[h;907;14]expected[h;1052;14]to[h;1094;14]persist.[y;1474;262;1316;1;H] [s;5;792;38;1356;p;2;2]One[h;890;15]does[h;972;14]not[h;1034;14]have[h;1117;15]to[h;1160;15]look[h;1238;15]far[h;1296;14]to[h;1337;15]find[h;1413;14]the[y;1474;2;1356;1;S] [s;5;792;3;1396;p;2]real[h;849;23]world[h;957;22]analog[h;1078;22]of[h;1131;22]such[h;1219;23]behavior,[h;1381;25]It[h;1428;22]is[y;1474;2;1396;1;S] [s;5;792;4;1434;p;2]common[h;927;25]to[h;979;25]observe[h;1117;25]retail[h;1216;25]markets[h;1360;25]where[y;1474;2;1434;1;S] [s;5;792;5;1472;p;2]stores[h;881;18]deliberately[h;1074;19]change[h;1198;19]their[h;1286;18]prices[h;1391;19]over[y;1474;1;1472;1;S] [s;5;792;5;1511;p;2]time…that[h;963;22]is,[h;1013;23]where[h;1126;23]stores[h;1233;22]have[h;1326;21][c;4]sales.[h;1424;24][c;2]A[y;1474;1;1511;1;S] [s;5;792;5;1550;p;2]casual[h;888;19]glance[h;1002;19]at[h;1049;19]the[h;1113;19]daily[h;1205;19]newspaper[h;1386;19]indi[H[y;1474;1;1550;1;S] [s;5;792;5;1589;p;2]cates[h;869;14]that[h;941;14]such[h;1021;14]behavior[h;1166;14]is[h;1201;14]very[h;1280;14]common.[h;1432;15]A[y;1474;1;1589;1;S] [s;5;792;4;1628;p;2]high[h;860;18]percentage[h;1039;19]of[h;1087;17]advertising[h;1270;19]seems[h;1375;19]to[h;1420;19]be[y;1474;1;1628;1;S] [s;5;792;5;1666;p;2]directed[h;917;30]at[h;973;30]informing[h;1152;29]people[h;1279;31]of[h;1339;30]limited[y;1474;0;1666;1;S] [s;5;792;5;1704;p;2]duration[h;924;18]sales[h;1009;18]of[h;1056;17]food,[h;1149;19]clothing,[h;1297;18]and[h;1371;18]appli[H[y;1474;1;1704;0;H] [s;6;796;0;1744;p;2][e;6][c;2]ances.[y;1476;590;1744;1;H] [s;6;796;37;1781;p;2;2]Given[h;923;14]the[h;981;13]prevalence[h;1153;14]of[h;1196;13]sales[h;1277;13]as[h;1320;13]a[h;1348;14]form[h;1432;13]of[y;1476;1;1781;1;S] [s;6;796;2;1818;p;2]retailing,[h;929;19]it[h;966;17]is[h;1003;17]surprising[h;1167;17]that[h;1242;17]so[h;1289;17]little[h;1372;17]atten[H[y;1476;1;1818;1;S] [s;6;796;3;1858;p;2]tion[h;856;17]has[h;921;17]been[h;1007;16]paid[h;1088;17]to[h;1132;17]sales[h;1217;17]in[h;1261;18]the[h;1322;16]literature[y;1476;0;1858;1;S] [s;6;796;3;1897;p;2]of[h;828;18]economic[h;989;19]theory.[h;1110;20]In[h;1161;19]fact,[h;1242;20]I[h;1272;19]know[h;1374;18]of[h;1421;19]no[y;1476;0;1897;1;S] [s;6;796;2;1935;p;2]work[h;873;17]in[h;918;17]economic[h;1077;19]theory[h;1191;18]that[h;1267;17][c;4]explicitI‚[h;1414;18][c;2]ex[H[y;1476;1;1935;1;S] [s;6;796;3;1974;p;2]amines[h;902;19]the[h;965;18]rationale[h;1114;19]of[h;1162;17]price[h;1251;18]dispersion[h;1421;18]by[y;1476;0;1974;1;S] [s;6;796;3;2013;p;2]means[h;893;29]of[h;952;28]sales.[S1[h;1066;32][SHowever,[h;1239;31]the[h;1315;28]work[h;1418;28]of[y;1476;0;2013;1;S] [s;6;796;3;2051;p;2]Shilony[h;911;21]does[h;998;20]provide[h;1131;21]an[h;1188;20]implicit[h;1322;20]rationale[y;1476;1;2051;1;S] [s;6;796;3;2091;p;2]for[h;842;19]the[h;903;19]use[h;969;18]of[h;1016;19]sales[h;1102;19]as[h;1150;19]a[h;1184;19]marketing[h;1355;18]device.[y;1476;2;2091;0;H] [s;8;801;37;2189;p;3;2][e;8][c;3]Salop[h;913;17]and[h;974;17]Stiglitz‚[h;1079;21]1976[h;1151;16]paper[h;1235;16]is[h;1269;17]concerned[h;1410;16]with[y;1479;1;2189;1;S] [s;8;801;7;2220;p;3]spaflal„[h;907;17]price[h;982;17]dispersion[h;1120;18]rather[h;1209;17]than[h;1279;18]temporal[h;1404;17]price[y;1479;0;2220;1;S] [s;8;801;0;2253;p;3]dispersion.[y;1479;549;2253;0;H] [s;9;744;0;2319;p;3][e;9][c;3]651[y;782;0;2319;0;H] [t;1;215;81;A;0;0;""] [t;2;354;41;A;0;0;""] [t;4;464;1547;A;0;0;""] [t;7;2062;189;A;0;0;""] [t;5;463;1241;A;0;0;""] [t;6;1703;388;A;0;0;""] [t;8;2157;96;A;0;0;""] [t;9;2287;32;A;0;0;""] [r;1328;650;H;35;s;3;0] [f;1;"";R;s;3057;V;45;45;30;18] [f;2;"";R;s;1792;V;25;24;17;10] [f;3;"";R;s;1391;V;20;19;14;8] [f;4;"";I;s;1284;V;25;23;16;10] [g;400;0;0;1779;2410]